インフラストラクチャーへの大規模な投資が中国の景気後退を防ぐ

数週間前、私たちは、株式市場を使用している、または使用していない中国への直接的または間接的な米国の投資に対する制限と障害の可能性について、米国政府の発表を目撃しました。米国で行われた中国の投資、特に国債などの本質的に金銭的な投資。ご覧のように、トランプ政権は明確な信号をグローバル経済エージェントに送信していますが、それは彼らが実行する経済活動を条件付けるリスクマージンを増やすことなく解釈することはできません。

US investment in China rises despite trade war, says consultancy - Tom Hancock - Financial Times

北米への投資は、低賃金と中国製品の北米市場へのアクセスと相まって、これまでに見られなかったほどの経済的ダイナミクスを生み出したアジアの巨人の大きな成長を支えた基本的な基盤でした。今、状況は変化しており、北米の投資量は中国の投資量を上回っています。したがって、それは重要であり続けますが、数十年前の主な特徴はもはやありません。しかし、中国が景気後退の道をたどるのを一時的に妨げるのは総投資額です。

米国の貿易赤字の修正プロセスが続くと予想されるため、その国への中国の輸出量はさらに減少することが予想されます。これは、アジア諸国とアジア諸国の総需要の減少を意味します。景気後退のルートへの参入。

我々は、中国経済の持つ特性が、これから来る可能性のある不況の影響に対抗することを可能にする効果的な金融政策と財政政策を持つことを妨げていると言っていたので、企業への補助金は、ある程度まで、関連する不況の影響をシャベルに貢献する可能性があります。

しかし、中国経済の専門家や中国の命名法に基づいて流通している情報を得ることに成功した人々は、アジアの巨人には中国経済を維持する投資プロジェクトを引き受ける資源があるため、そのような不況は起こらないと言っています絶え間ないダイナミズムで。 

習近平が率いる中国の命名法が、中国経済の余剰資金をさまざまな種類の投資プロジェクトの実行に割り当てることを決定した場合、世界経済の見通しは大きく変わります。そうすれば、次の10年間で、中国と米国という大きな経済ブームを享受している2つの国を見ることができるでしょう。これは、2023年に米国経済が価格設定の問題に直面し始めた一方で、世界の他の国々が景気後退と経済停滞の間で引き裂かれたという事実にもかかわらず起こります。ただし、シナリオはまだ終末論的です。次の10年の終わりまでに、私たちはこれまでに起こった最も壮観な経済収縮イベントに参加することができました。中国は、年間20％を超える経済収縮のプロセスを経験することができますが、他の世界に影響はありません。それは一種の「バベルの塔の災害」でしょう。

中国経済の非常に急速な成長によってもたらされた欠点の1つは、この巨大な国の制度の強化を伴わなかったということでした。壮大な利益によって生み出されたお金を数える時間すらありませんでした。

制度の強さがもたらす社会的メリットの2つは、信頼性と、状況に応じて可能な限り最良の決定を下すことを可能にする政治システムです。機関の信頼性は、この特性を持つ社会に属する市民の幸福に多くの方法で貢献しますが、私たちに関する限り、機関の信頼性は非常に高いことをするために不可欠な要件です政府の借入能力。中国は、優れた経済指標、社会指標、財務指標を持っていますが、たとえば米国や一部の欧州諸国のように、非常に高い債務能力を持つ政府の秩序を欠いています。巨大な財政赤字にアクセスできることは、政府当局が経済崩壊を回避するために必要な行動を実行するために不可欠な要件です。中国にはその操縦力はありません。

一方、権力を保持することは最良の決定を保証するものではありません。政治的自由のシステムにより、批評家は恐れることなく、ある権威が失敗しているポイントを指摘することができます。このシステムには、コースを修正する権限を与え、それを望まない場合に犯した間違いを修正するメカニズムもあるかもしれません。中国の命名法と毛沢東の改革者がアジアの巨人を自国の経済的社会的災害から引き離したように、彼らはこの国を出発点に戻すことができる。誰もそれを防ぐために何かをすることができません。

80年の10年から中国で確立され始めた北米投資は、非常に加速されたダイナミクスを生み出した投資であり、他の緯度で商業化される取引可能な商品とサービスの生産に向けられた投資でした。それは、大きな利益を生み出すために民間部門が実施した投資であり、したがって、社会にとって有益な投資でした。それどころか、中国が開発している投資は基本的にインフラへの投資であり、その支出構造の特性により、商品やサービスの生産に向けられた投資よりも激しい経済成長のスパイラルを生み出します。しかし、これらの構造によって提供されるサービスは譲渡できないため、これらは外部部門の口座に有利な影響を与えません。同様に、これらの投資が内部経済にもたらす拡大効果は一時的なものに過ぎません。これは、いくつかの経済期間中にこの拡大を長引かせる乗数効果を生成しないためです。インフラストラクチャの動作はしません生成利益を場合は同じですが、他の経済部門によって引き起こされるダイナミクスに依存しています。インフラ投資に基づいた国の経済成長は、その社会を集団自殺に引きずり込みます。

政治家は、建設部門が経済全体で爆発的な成長のダイナミクスを生み出すことを知っています。たとえば、ラテンアメリカでは、権力を持つ政治グループは、建設部門の代表者との良好な相互作用と、この部門が彼らの努力やプロジェクトに障害を見つけないようにすべての協力を提供することを非常に懸念していますが、彼らは理解していますまた、非常にユニークな行動をとるセクターでもあるため、建設セクターの行動に基づいて国の経済成長を図るのは大きな間違いです。ラテンアメリカの政治家が、原材料の輸出に基づく成長モデルを継続することを当然好むこのセクターの特徴は、このような特徴です。

実際、ここで議論されている内容は、世界的に大きな資金の流れを扱う投資家の期待に沿ったものです。これは、貿易戦争が始まってから非常に長い期間での中国債券の利回りの進化を示しています。投資家が中国の長期債のポジションから他のポジションに移るのは、現在の状況を考えると、彼らは中国が現在の状況と比較して10年間で不利な状況になると予想しているからです。中国経済の賞賛者は、この時点で、米国の経済破局が米国で発生すると予想されるとエコノミストが主張することなく、米国の10年債も異常な上昇を示しているという以前の議論を覆すつもりです。

China Government Bond 10Y

これらのページでは、非常に長期的には、北米経済は商業戦争によって引き起こされた特定の世界的な経済不況の影響を受けますが、強度ははるかに低いため、この予測はパフォーマンスの顕著な動きを正当化しないでしょう北米の10年債。これらの債券の利回りの最近の増加は、金融政策の運用時に連邦準備制度が実施した調整に起因する可能性があります。いずれにせよ、米国の金融商品が持つさまざまな警戒レベルを知るために、70年代末、冷戦中、ベトナム戦争での敗戦後に起こった第2 石油ショックの間に起こった状況を観察することができます。は、1929年の破産後、その国の最近の歴史の中で最悪の瞬間でした。その時点で、10年での米国債の利回りは18％に達しました。したがって、この指標が2または3％の値に達した場合、私たちが疑うことができる最後のものは、米国経済の災害の到来です。 

United States Government Bond 10Y

同様に、これらのページでは、世界的な景気後退は中国の景気後退の到来直後に現れるべきであると主張しています。こうした不況の発生を防ぐために中国が積極的な投資計画を実施した場合にのみ、欧州、ラテンアメリカ、およびアジアの一部が、中国の不況が発生する前に不況と経済停滞に直面する必要があります。 。

現時点では、一部のヨーロッパ経済は、商業戦争のみに起因する経済停滞の兆候を示しています。この現象は、Brexit とともに、欧州の経済主体が消費と投資の決定を行う際に非常に慎重になりましたが、それだけでは欧州の停滞の創造者ではありません。この極度の慎重さは、欧州中央銀行が実施しようとしている金銭的インセンティブ計画を無効にする可能性があります。 

貿易戦争は、1〜2四半期にわたって世界経済に影響を与える経済現象として取り組むことはできません。これは、10年または20年にわたって結果をもたらすイベントです。